Co profitabilita měří
Profitabilita odpovídá na otázku, kolik firmě z podnikání zůstane. Poměřuje dosažený zisk s tím, co bylo potřeba k jeho vytvoření — s tržbami, s vloženým kapitálem nebo s celkovým majetkem. Podle toho, co dosadíte do jmenovatele, dostanete jiný ukazatel rentability a jinou odpověď.
Vstupy jsou dva výkazy, které firma stejně sestavuje. Výsledek hospodaření, náklady a výnosy jsou přímo předmětem účetnictví podle zákona o účetnictví; majetek a kapitál pak berete z rozvahy. Nejde tedy o samostatné počítání navíc — jde o čtení už existujících čísel v jiném pořadí.
Ziskovost sama o sobě není verdikt. Říká, jak výnosná činnost je, ne jestli firma unese dluh. To se pozná až v kombinaci se zadlužeností a s tím, jak rychle jí peníze reálně přitékají.
Zisk není hotovost — a banka to ví
Nejčastější nedorozumění: zisková firma může být bez peněz. Účetnictví totiž zachycuje náklady a výnosy do období, se kterým věcně a časově souvisejí, a to bez ohledu na to, kdy je někdo zaplatil nebo přijal. Vystavená a nezaplacená faktura zvyšuje zisk okamžitě; na účtu se neprojeví.
Právě proto se ziskovost nikdy nečte odděleně od doby obratu pohledávek a závazků. Firma, která vykazuje slušnou marži, ale čeká na peníze od odběratelů čtvrt roku, má úplně jiný rizikový profil než firma se stejnou marží a rychlým inkasem.
Pro majitele z toho plyne praktický závěr: než začnete ziskovost vylepšovat, ověřte si, jestli je problém ve výnosnosti, nebo v tom, kdy peníze dorazí. Jsou to dvě různé nemoci a každá se léčí jinak.
Které ukazatele ziskovosti banku zajímají
Z rodiny ukazatelů rentability se v úvěrovém posouzení nejčastěji objevuje EBITDA marže — tedy provozní ziskovost před odpisy a finančními položkami vztažená k tržbám. Její výhoda je, že se dá relativně dobře srovnávat mezi firmami s různou strukturou financování a různým stářím majetku.
Druhá role ziskovosti je nepřímá, ale zásadní: EBITDA je jmenovatelem v poměru čistého dluhu k provoznímu zisku a stojí i za úrokovým krytím. Když ziskovost klesne, zhorší se zároveň ukazatele obsluhy dluhu, aniž by firma přidala jedinou korunu dluhu navíc. Tuhle vazbu rozebíráme podrobněji v textu o <a class="inline" href="/net-debt-ebitda/">EBITDA a poměru Net Debt / EBITDA</a>.
Banka výsledky neposuzuje po jednom. Skládá si obrázek z likvidity, zadluženosti, úrokového krytí, ziskovosti a obratových ukazatelů dohromady a teprve z toho staví vnitřní rating. Jak celé hodnocení probíhá, popisujeme v průvodci <a class="inline" href="/bonita-firmy/">bonita firmy</a>.
Spočítejte si bonitu firmy zdarma
Zadejte čísla z výkazů a kalkulačka vám spočítá ukazatele, skóre i orientační rating — za 3 minuty, přímo ve vašem prohlížeči.
Spustit kalkulačku →Proč se ziskovost mezi obdobími často nedá srovnat
Meziroční skok v marži nemusí znamenat, že se firmě začalo dařit. Nejdřív ověřte, jestli jsou obě období vůbec souměřitelná.
Účetní období je běžně dvanáct po sobě jdoucích měsíců — buď kalendářní, nebo hospodářský rok. Zákon ale připouští i období kratší a delší: například to, které předchází změně účetního období, nebo období u firmy vzniklé krátce před koncem roku. Poměřovat marži z nestandardně dlouhého období s běžným rokem vede k nesmyslu.
Podobně zkresluje jednorázový výnos nebo náklad — prodej majetku, mimořádné vypořádání, přecenění. Analytik na straně banky takové položky hledá a ziskovost o ně v úvahách obvykle upravuje. Když je najdete a vysvětlíte sami, ušetříte si kolo doplňujících dotazů.
Roli hraje i rozsah výkazů. Zákon o účetnictví rozděluje účetní jednotky do kategorií a podle nich se liší rozsah, v jakém se závěrka sestavuje. Zkrácená podoba prostě neobsahuje detail, ze kterého se dá ziskovost rozebrat — proto se k úvěru dokládá rozvaha a výsledovka v plném rozsahu, obvykle za poslední dva roky.
Ziskovost jako součást posouzení úvěruschopnosti
Že se banka na ziskovost dívá, není libovůle úvěráře. Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) vydal obecné pokyny k poskytování a sledování úvěrů, které se používají od 30. 6. 2021. Ty po bankách chtějí obezřetné a doložitelné postupy, jak posuzují úvěruschopnost klienta, a jak úvěr sledují po celou dobu jeho života.
Prakticky to znamená dvě věci. Zaprvé, hodnocení musí být opřené o čísla, ne o dojem — takže na ziskovost dojde vždy, i u malé firmy. Zadruhé, posuzování nekončí podpisem smlouvy: jestliže marže po vyčerpání úvěru spadne, banka to při pravidelném přehodnocení uvidí.
Z pohledu firmy je proto rozumnější držet ziskovost stabilní a vysvětlitelnou, než ji jednorázově nafouknout před podáním žádosti.
Co s tím udělat před žádostí o úvěr
Začněte tím, že si spočítáte, jak vaše čísla vypadají zvenčí. Rozdíl mezi tím, jak firmu vidí majitel, a jak ji přečte banka, bývá větší, než se čeká — u ziskovosti kvůli jednorázovým položkám, u kapitálu kvůli tomu, že banka <a class="inline" href="/ukazatele-zadluzenosti/">vlastní kapitál před výpočtem očišťuje</a>.
Pak řešte příčinu, ne výsledek. Marži zlepšuje cenotvorba, skladba zakázek a nákladová struktura; kosmetické úpravy výkazů banka pozná a důvěru spíš poškodí.
A počítejte s časem. Ziskovost se hodnotí z uzavřených období, takže změna provedená měsíc před žádostí se ve výkazech ještě neobjeví. Smysl má začít jedno až dvě účetní období předem.
Časté otázky
Co je profitabilita firmy?
Schopnost firmy vytvářet zisk v poměru k tomu, co k tomu potřebuje — k tržbám, k vloženému kapitálu nebo k celkovému majetku. Česky se jí říká rentabilita nebo ziskovost a patří mezi čtyři základní skupiny poměrových ukazatelů vedle zadluženosti, likvidity a aktivity.
Jaký je rozdíl mezi ziskem a profitabilitou?
Zisk je absolutní částka z výkazu zisku a ztráty. Profitabilita je poměr — ten samý zisk vztažený k tržbám, kapitálu nebo aktivům. Proto se dá porovnávat mezi firmami různé velikosti, zatímco samotná částka zisku ne.
Znamená zisk, že má firma peníze?
Ne. Účetnictví zachycuje náklady a výnosy do období, se kterým souvisejí, bez ohledu na to, kdy se skutečně platí. Vystavená a dosud nezaplacená faktura tedy zvyšuje zisk, i když peníze na účtu nejsou. Ziskovost proto vždy čtěte spolu s dobou obratu pohledávek.
Jakou ziskovost banka očekává?
Univerzální hranice neexistuje — očekávání se liší obor od oboru a záleží hlavně na tom, jestli provozní zisk pohodlně pokryje splátky a úroky. Obecné tabulkové prahy berte jen jako orientaci; kalibraci na váš obor dostanete v plném reportu.
Proč banka pracuje s EBITDA a ne s čistým ziskem?
Protože EBITDA je méně ovlivněná tím, jak je firma financovaná a jak stará je její technika. Zároveň vstupuje do ukazatelů obsluhy dluhu — do úrokového krytí a do poměru čistého dluhu k provoznímu zisku.
Jak ziskovost zlepšit před žádostí o úvěr?
Pracujte s cenotvorbou, skladbou zakázek a nákladovou strukturou a začněte jedno až dvě účetní období před podáním žádosti — hodnotí se uzavřená období. Jednorázové výnosy naopak srovnatelnost zhoršují; když ve výkazech jsou, vysvětlete je sami.