Co ukazatele zadluženosti měří
Ukazatele zadluženosti odpovídají na jednoduchou otázku: jakou část majetku firmy financují cizí zdroje místo vlastního kapitálu. Vysoký podíl cizích zdrojů znamená, že firma stojí převážně na penězích, které někomu dluží — bankám, dodavatelům, leasingovým společnostem.
Obě strany toho poměru jsou položky rozvahy. Zákon o účetnictví ukládá účetním jednotkám sestavovat rozvahu jako přehled aktiv a zdrojů jejich krytí, a právě z členění na vlastní kapitál a cizí zdroje ukazatele zadluženosti vycházejí. Nejde tedy o hodnotu, kterou by si firma dopočítávala zvlášť — plyne přímo z výkazu, který stejně sestavuje.
Samotné číslo přitom neříká, jestli je firma v problémech. Říká jen, jak je postavená. Jestli je to problém, se pozná až v kombinaci s tím, kolik firma vydělává a jak snadno dluh obsluhuje.
Banka počítá s očištěným vlastním kapitálem
Tady je rozdíl, který většina firem nečeká. Banka do vzorce nedosadí vlastní kapitál tak, jak stojí v rozvaze. Nejdřív ho očistí — odečte pohledávky za společníky, pohledávky za upsaný základní kapitál a odloženou daňovou pohledávku.
Logika je jednoduchá: tyhle položky sice účetně zvyšují vlastní kapitál, ale nejsou to peníze, na které by se věřitel mohl spolehnout. Půjčka společníkovi není polštář proti ztrátě. Stejně se očišťují i celková aktiva, aby poměr zůstal souměřitelný.
Praktický důsledek: zadluženost spočítaná podle rozvahy vypadá lépe než zadluženost, kterou uvidí banka. Firmy s vyššími pohledávkami za společníky se tímhle přepočtem dostávají do jiné kategorie, než v jaké se samy viděly.
Spočítejte si bonitu firmy zdarma
Zadejte čísla z výkazů a kalkulačka vám spočítá ukazatele, skóre i orientační rating — za 3 minuty, přímo ve vašem prohlížeči.
Spustit kalkulačku →Zadluženost nikdy nestojí sama
Nejčastější chyba je číst zadluženost izolovaně. Firma s vysokým podílem cizích zdrojů, ale stabilním provozním ziskem, který dluh pohodlně obsluhuje, je pro banku jiný případ než firma se stejným poměrem a kolísavými tržbami.
Proto se zadluženost vždy čte společně s úrokovým krytím (jestli provozní zisk pokryje nákladové úroky), s krytím dluhové služby (jestli pokryje i splátky jistiny, ne jen úroky) a s poměrem čistého dluhu k provoznímu zisku. Jak tyhle ukazatele zapadají do sebe, rozebíráme v průvodci ukazatele bonity firmy.
Druhá věc, kterou samotný poměr neukáže, je struktura dluhu. Stejná celková zadluženost vypadá jinak, když ji tvoří dlouhodobý investiční úvěr splácený z výnosu pořízeného majetku, a jinak, když ji tvoří krátkodobé závazky splatné během několika měsíců.
Proč obecná tabulka prahů nestačí
Na internetu najdete tabulky s „doporučenou“ zadlužeností. Problém je, že univerzální hranice neexistuje. Kapitálově náročná výroba, developerský projekt a firma služeb mají zdravé pásmo úplně jinde — a banka to ví, protože každý obor posuzuje proti vlastnímu benchmarku.
Když se řídíte obecným prahem, riskujete obojím směrem. Buď se zbytečně vyděsíte nad číslem, které je ve vašem oboru normální, nebo se uklidníte nad číslem, které u vašeho typu podnikání banka považuje za rizikové.
Přesnou kalibraci na váš obor a model podnikání proto nedáváme do obecného článku — vychází z konkrétních výkazů a z toho, jak vás banka zařadí. Je součástí plného Bankability Reportu, kde vaše ukazatele srovnáváme s bankovními benchmarky a řekneme, kde konkrétně stojíte.
Co se zadlužeností dělat před žádostí o úvěr
Zadluženost se nedá zlepšit týden před podáním žádosti — je to výsledek toho, jak firma hospodařila v předchozích obdobích. Smysl má začít o jedno až dvě účetní období dřív.
Nejúčinnější páky jsou dvě: posílit vlastní kapitál ponecháním zisku ve firmě místo výplaty, a vypořádat pohledávky za společníky, které banka z kapitálu stejně odečte. Druhá věc se často přehlíží, přitom právě ona umí posunout výsledný poměr nejvíc — aniž by firma musela cokoli splatit.
Časté otázky
Co je ukazatel zadluženosti?
Poměr, který vyjadřuje, jakou část majetku firmy financují cizí zdroje místo vlastního kapitálu. Obě položky se berou z rozvahy.
Počítá banka zadluženost stejně jako účetní?
Ne. Banka vlastní kapitál nejdřív očistí — odečte pohledávky za společníky, pohledávky za upsaný základní kapitál a odloženou daňovou pohledávku, protože to nejsou peníze, na které by se věřitel mohl spolehnout. Zadluženost pak vychází hůř než z rozvahy.
Jaká zadluženost je zdravá?
Univerzální hranice neexistuje. Zdravé pásmo se liší obor od oboru a záleží hlavně na tom, jak snadno provozní zisk dluh obsluhuje. Obecné tabulkové prahy proto berte jen jako vodítko; kalibraci na váš obor dostanete v plném reportu.
Proč banka nečte zadluženost samostatně?
Protože sama o sobě neříká, jestli firma dluh utáhne. Banka ji posuzuje spolu s úrokovým krytím, krytím dluhové služby a poměrem čistého dluhu k provoznímu zisku; teprve dohromady dávají obrázek.
Jak zadluženost zlepšit před žádostí o úvěr?
Posílit vlastní kapitál ponecháním zisku ve firmě a vypořádat pohledávky za společníky, které banka z kapitálu odečítá. Obojí má smysl řešit jedno až dvě účetní období před žádostí, ne týden předem.